机构调研特斯拉概念 深挖未涨概念股

  2月24日，富国基金调研了东方电热。该公司主营是民用电加热器的制造，是国内较早研发、生产纯电动汽车PTC(热敏电阻)电加热器的企业之一，2006年开始与比亚迪合作。在调研中，富国基金向东方电热询问，特斯拉已经高调宣称准备在国内建设电动汽车工厂，据传国外高端汽车生产厂商如宝马、奔驰等也有计划在国内设基地生产电动汽车，如果真的设基地，国内电动汽车PTC生产企业有优势吗？

  东方电热表示，特斯拉生产的电动汽车目前价格较高，算得上是高档汽车，从技术层面分析也应该使用电加热器。从目前所掌握的信息来看，宝马、奔驰等品牌的高档汽车用的PTC绝大多数都是外资公司制作。从PTC片技术上来看，国外产品东方电热差不多，而东方电热在成本和价格上有一定优势，一些范围内能轻松实现替代，不过控制管理系统与国外产品还有一定差距。如果这一些企业在国内设厂，国内企业的机会可能更大些，因为成本相对要低很多。

  以上案例在某些特定的程度上表明，机构投资的人对特斯拉供应链概念颇有兴趣，而且对这类概念的挖掘深度已经相当可观。同时，对于偏好特斯拉或苹果供应链投资的投资者来说，这类挖掘还可能更加深入。

  星星科技（300256股吧,行情,资讯,主力买卖）：重组后管理体系整合顺利，2014年业绩拐点

  电子行业零组件价格持续下滑的特征对相关公司研发以及供应链管理能力有一定的要求极高，尤其是在行业步入成熟期之后，只有优异的公司才能维持相对来说比较稳定的盈利能力。触摸屏行业随智能终端渗透率的提升逐步步入成熟期，并且价格战的声音不绝于耳，市场担心深越光电无法抵御行业价格战，我们大家都认为，深越光电管理能力出众，研发技术以及供应链管理能力保证公司在行业成熟期依然能够维持相对来说比较稳定的盈利，同时，市场占有率的提升保证公司未来2年稳定成长。

  深越光电与原星星科技重组后，管理体系磨合顺利，深越光电优异的管理顺利的移植到星星科技，我们大家都认为，星星科技本部盖板玻璃业务借助于深越光电管理体系以及产能内部消化，预计原有盖板玻璃盈利能力将在2014年取得质的飞跃，带来业绩弹性。

  深越光电长期处在满产状态，即使是春节期间，公司优异的管理体系能够保障生产线年新客户导入，公司持续处于满产状态，而新产能扩张稳步推进，公司此次增发后有望解决产能瓶颈，规模迅速扩张，我们预计2014年公司有效产能扩充50%以上。

  2014年汽车互联网正式兴起，深越光电一直耕耘汽车电子市场，是国际以及国内知名汽车厂商电阻屏供应商，随着汽车互联网的发展，公司研发汽车用电容屏，以电容屏为载体，积极向汽车互联网产业高质量发展，我们大家都认为，公司与现有汽车厂商客户共同研发汽车互联网产品，具有先发优势，汽车电子将成为公司新的成长引擎。

  预计公司2013-2015年营业收入分别为4.94、19.02、27.45亿元，同比增速分别为2.16%、285.02%、44.32%，净利润-143、137.65、211.49百万元，EPS-0.7、0.57、0.88元，PE-23、28、19倍。我们大家都认为，传统触摸屏业务通过新客户导入以及市场占有率提升稳定成长，汽车电子业务是下一个成长引擎，作为A股稀缺的汽车电子公司，汽车电子业务将提升公司估值水平，维持买入的投资建议。

  东方电热（300217股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩增长趋势确定，业绩进入高增长期

  公司发布业绩快报称，13年全年利润为9459万元，同比增长-0.75%，利润总和与去年基本持平；考虑到去年同期获政府补贴1500多万元，而今年仅100多万元情况下，扣除政府补贴后净利润增长约17%，全年实现主营利润大幅度增长，符合我们之前预期；四季度单季度净利润约3608万元，对应EPS0.18元，(去年同期1257万元，EPS0.06元)，同比大幅度的增加187%，环比来看，1-4季度利润同比增长-39.2%，-19.7%和-3.52%，第四季度剧增187%，符合之前利润呈现“爬楼梯”态势的判断，业绩进入高增长时期。随公司今年2,3季度油服新基地的建成投运，海上油服业务的顺利拓展以及传统工业多晶硅电加热器技改需求的增加，纯电动车用电加热器的逐步放量，公司纯收入能力进入高增长阶段。

  公司投资亮点：1)四季度业绩同比大幅度增长1.87倍，全年业绩“爬楼梯”现象显著，进入高增长期；2)打造最具实力的海洋油气处理系统航母，达产后年收入达13.7亿元，净利润2.7亿元，增厚EPS约1.36元，极大拉升公司业绩；3)借助新加坡公司销售渠道，积极拓展东南亚、中东等油气分离市场，加速整合传统石油管输电加热器和瑞吉格泰油气分离撬业务，起到强强联合的效果，提升海外油气业务；4)瑞吉格泰自上而下的整体系统模拟与优化设计为海上平台用户带来了极高的可靠性与极佳的经济效益，成为国内唯一一家具有海外设计认证资质和诸多项目案例的公司，进入一片蓝海的海上油气分离领域；5)整合传统工业电加热器后打造集研发、设计、生产制造及技术服务为一体的综合性油气服务一站式供应商，预计未来3年达到14-17亿元收入(含电加热器)，增长近70倍，利润达到3亿元；6)传统多晶硅电加热器领域回升迅速，付款状况将逐步好转。7)高毛利水电加热器领域取得重大突破，打开长期以来被合资及海外水电加热器厂商控制的高毛利率水电加热器数20多亿市场，成为公司民用电加热器产品新的增长点；8)多年研发成功纯电动车用PTC电加热器，随纯电动车放量逐步带来利润。预计14-15年EPS为1.1元和1.34元，PE为17和14倍，分别给予14年传统业务和油服17和40估值，则目标价28元，持续给予“强烈推荐”评级。建议价值投资者近期借大盘调整之际积极买入，迎接基本面大逆转的到来。

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